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Les nouveaux risques de la finance
Les institutions financières des pays avancés sont confrontées à divers problèmes tant conjoncturels que structurels et à la nécessité de s’adapter à cette nouvelle ère de croissance faible et de taux d’intérêt bas, ainsi qu’à l’évolution des marchés et du dispositif réglementaire. Il s’agit de difficultés considérables qui concernent de larges pans du système financier et risquent d’en ébranler les bases si elles restent sans solutions. La faible rentabilité pourrait à la longue rogner les volants de réserve des banques, qui peineraient dès lors à accompagner la croissance. D’après le présent rapport, une reprise conjoncturelle ne suffirait pas à résoudre le problème de la faible rentabilité. Plus de 25 % des banques des pays avancés (dont les actifs totalisent environ 11.700 milliards de dollars) resteraient affaiblies et confrontées à de graves difficultés structurelles. Il faut davantage de réformes en profondeur et de gestion systémique, en particulier dans le cas des banques européennes. Le modèle de gestion des banques japonaises est aussi en grande difficulté. Ces établissements se développent à l’international pour compenser la maigreur de leurs marges et la faiblesse de la demande intérieure, mais cela les expose à de plus gros risques de financement en dollars. Si ce financement venait à être perturbé, les banques japonaises pourraient se voir contraintes de réduire leurs prêts et leurs investissements à l’étranger. La solvabilité d’un grand nombre de sociétés d’assurance-vie et de fonds de pension est menacée par une période prolongée de taux d’intérêt bas. La faiblesse des taux s’ajoute aux problèmes que connaissaient déjà les sociétés d’assurance-vie et les fonds de pension, ainsi qu’à ceux liés au vieillissement démographique et à la rentabilité faible ou irrégulière des actifs. La montée des inquiétudes au sujet de ces importantes institutions d’épargne et de placement à long terme pourrait inciter encore plus à l’épargne, au risque d’alourdir la tendance à la stagnation financière et économique. A lire sur séminaire entreprise.
